水力發電要大規模開發了！這對于因近年水力發電開發停滯而陷入行業低谷的水力發電投資商和設備商而言，無疑是吹響了再戰的沖鋒號。

為完成2020年水力發電裝機容量達到3.8億千瓦的目標，專家表示，在2010-2015年，需要至少核準1億千瓦水力發電裝機容量。面對年均增加2000萬千瓦的水力發電“蛋糕”，原本就曾在2008年前掀起水力發電“圈地熱潮”的五大電力集團聞風而動，準備爭奪優質水力發電資源，而眾多水力發電設備商也摩拳擦掌，籌備不久后的訂單大戰。

巨量市場刺激“圈地”再現

水力發電項目之所以對五大電力集團有強烈的吸引力，原因是，相比風電、太陽能等清潔能源，水力發電的優勢顯著，例如成本低廉、技術相對成熟、容易調峰等。如今，水力發電也獲得了政策的支持，為了實現2020年非化石能源占一次能源消費15%比重的目標，水力發電需要承擔其中三分之二的任務，如此說來，未來水力發電市場的增長空間將高于任何其他清潔能源。

此外，分析人士認為，未來考核可再生能源的指標將是發電量，而非裝機容量，而水力發電的利用小時數較高，首當其沖成為各電力集團調結構的首選。

其實，五大電力集團對水力發電的熱情，實際上很早就已經顯現。據中國證券報記者了解，從去年中央4萬億信貸刺激方案一出，有限的較大規模的水力發電資源被巨頭們瓜分后，電力巨頭們紛紛洽購小水力發電(一般指裝機容量5萬千瓦以下的電站)，一個小型項目競爭者多達3-4個。

如今，五大電力集團針對水力發電項目的“圈地”又見硝煙。按照中國水力發電開發的版圖，黃河上游北干流、金沙江、瀾滄江上中游、大渡河、珠江水系干流西江上游的紅水河，這些主要水域的資源開發，大型工程實際都已經劃定了勢力范圍。

以往五大電力巨頭對裝機容量要求起碼都在10萬千瓦以上，但現在身價一降再降。以往除了規模外，電力巨頭大多都要收購現成的水力發電站，但現在對一些擁有開發權而尚未開發或正在開發的電站也保有興趣。

不過，據中國證券報記者了解，目前四川小水力發電裝機容量都集中在2萬千瓦左右，能夠滿足五大發電集團要求的小水力發電并不多。五大發電集團幾乎都已經成立專門的水力發電投資部，在包括當地政府部門、產權交易部門、政府招商部門那里尋找項目。

五大電力集團勢力范圍雛形

五大發電集團旗下的水力發電資產主要集中在四川、貴州等西南地區水力發電密集的上游，盡管大格局已經劃定，但是并不意味著之間沒有沖突和競爭。分析人士認為，按照目前以各大電力集團占據的水力發電資源量來排序，從多到少分別為，三峽總公司、國投電力、華能、國電、華電、大唐和中電投。

以中電投為例，它將主要的精力放在了開發黃河中上游水力發電資源。今年4月19日取得山西省發改委《關于同意中國電力投資集團公司華北分公司開展黃河北干流水力發電（山西）前期工作的批復》文件。今年6月份，黃河水利委員會主任李國英表示，希望雙方盡快簽訂合作協議，成立投資公司，先行啟動禹門口水力發電項目，隨后跟進古賢、磧口水力發電項目，盡早開工，盡早投產。

截止到2009年底,中電投低碳清潔能源比重已超過30%，列五大發電集團之首，實際上重點放在了核電。中電投總經理陸啟洲表示，中電投欲借國家能源結構向低碳轉型之機，2020年低碳清潔能源的比例將超過50%。

就目前看來，五大電集團中，國電對于水力發電發展目標最為高調，也對外公布的最為明確。在今年7月中旬，國電集團公司召開加快水力發電開發工作座談會宣布，2010年水力發電裝機1000萬千瓦，2015年水力發電裝機2000萬千瓦，2020年水力發電裝機3000萬千瓦。其最主要的地盤就是大渡河流域，22個梯級電站，規劃總裝機量高達2340萬千瓦。

7月22日，華電集團也與中國水力發電工程顧問集團簽署了戰略合作框架協議，以加快水力發電的發展。至于大唐電力，其2008年水力發電裝機規模就已經突破1000萬千瓦大關，而其旗下的龍灘水力發電占紅水河流域面積的71%，規劃總裝機容量達630萬千瓦。

水力發電設備龍頭訂單壟斷

受近期水力發電審批速度放慢影響，水力發電設備公司業績增速及訂單增速進入低谷期，相關公司的估值水平也處于較低水平。然而，隨著水力發電進入規模化發展軌道，不少水力發電設備商將告別銷量低迷的“年景”。分析人士普遍看好水力發電設備制造商的業績增長空間。

然而，由于水力發電設備商的實力差異，水力發電設備市場也存在明顯分化，未來主要的受益對象也是實力較強的設備商。從產業鏈上看，市場對于水力發電行業的發展存在分歧。目前，從水力發電設備、控制配套設備到水力發電開發商以及運營商領域，多為“巨無霸”公司所占據。

就目前國內水力發電市場的競爭格局來看，國內市場中主要的大中型水輪發電機組制造商有東方電氣、哈爾濱動力、天津阿爾斯通、伏伊特西門子、浙富股份、東芝水力發電。其中，哈爾濱電機、東方電氣，單機容量達到70萬kW，屬于第一梯隊。其他廠商屬于第二梯隊。隨著國產化的提高，國內如濾油機、真空濾油機等設備供應廠商在未來的競爭格局中將占據優勢。

中國在水力發電設備領域經過幾十年的技術積累，已經形成了相當的科研能力，常規產品已經達到國際先進水平，已經能夠生產70萬千瓦的水輪機，中大型水輪機國內企業已經占據70-80%的市場份額。從產品價格來看，中國制造至少比歐美日制造便宜20%-30%，甚至更多，我國中小型水輪發電機組在國際上的競爭優勢已經轉變成了具體的海外訂單。

山西證券電力行業分析師梁玉梅認為，比如東方電氣，其水力發電業務是核心業務之一，如果水力發電業務增速加快，對公司整體業務將有明顯推動，考慮到公司其他新能源也處于景氣度周期，水力發電板塊增速的提高無疑對公司來說是錦上添花。

廣發證券電力行業研究員謝軍則表示，水力發電產業涉及到的裝備制造企業多數規模很大，有的同時生產火電設備；水力發電開發商也均有其他電力資產，實際上水力發電開發對于這些大型公司在總量貢獻中并不顯著，在投資方面，需要挖掘一些規模小、業務相對單一的公司。

（來源：中國證券報）